अमेरिका में आर्थिक सुस्ती के बीच भी भारतीय बाजार में तेजी जारी रहेगी

जबकि 41 वर्षीय नए शिखर पर हैं। इस मुद्रास्फीति का एक प्रमुख घटक ऊर्जा की कीमतें हैं। जिसमें पिछले साल के मुकाबले 42 फीसदी की ग्रोथ देखी जा रही है. इतनी ऊंची महंगाई चिंता का विषय है लेकिन साथ ही हमें लगता है कि यह मुद्रास्फीति का सबसे खराब आंकड़ा है और इसमें आगे धीरे-धीरे गिरावट देखने को मिलेगी। पिछले महीने के पीक से अब तक कच्चे तेल में 20 फीसदी की गिरावट आ चुकी है. कृषि जिंसों में प्राकृतिक गैस की कीमतों में 28 फीसदी, तांबे में 34 फीसदी और गेहूं की कीमतों में 44 फीसदी की गिरावट आई है। इन सभी घटकों में कमी को देखते हुए, हमें लगता है कि मुद्रास्फीति की संख्या में और वृद्धि नहीं होगी। जबकि उच्च आधार प्रभाव के कारण कई महीनों के बाद मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी देखी जा सकती है।

अमेरिका में मुद्रास्फीति के आंकड़े 41 साल के उच्चतम स्तर पर हैं, जिससे फेडरल रिजर्व पर दरों में बढ़ोतरी का दबाव है। फेड एफओएमसी की बैठक 27 जुलाई को अमेरिका में होगी। जिसमें 0.75 टन कार रेट ग्रोथ देखने को मिलेगी। इस दर वृद्धि के बाद भी मुद्रास्फीति फेड के 2 प्रतिशत के कर्फ्यू क्षेत्र तक नहीं पहुंच सकती है। जिससे अगस्त और सितंबर में दरों में बढ़ोतरी का दबाव बना रहेगा। अमेरिका में तेजी से दरों में बढ़ोतरी के कारण आर्थिक मंदी लगभग तय है। यूएस ट्रेजरी मार्केट में 10 साल की बॉन्ड यील्ड 2 साल के बॉन्ड यील्ड से नीचे देखी जा रही है। इस घटना को उपज उलटा के रूप में जाना जाता है। 

यील्ड व्युत्क्रमण पिछले 50 वर्षों के इतिहास में पांच बार हुआ है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में हर बार मंदी आई है। इस बार मंदी की आशंका के बावजूद शेयर बाजार को लेकर ज्यादा चिंता नहीं दिख रही है. ऐसा इसलिए है क्योंकि अतीत में उपज में उलटफेर होने पर बाजार अपने शीर्ष के करीब कारोबार कर रहे थे। इस बार अमेरिकी बाजार पहले ही अब तक के पीक प्राइस से 20-30 फीसदी तक सही कर चुके हैं। बीते समय में जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी के दौर से गुजर रही थी, तब उभरते बाजारों में भी बड़ी गिरावट देखने को मिली थी। 

उदाहरण के लिए, 2008 में अमेरिकी बाजारों में 25-30 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। उस समय भारतीय शेयर बाजार अपने चरम से 60 फीसदी गिर चुका था। अगर इस बार अमेरिका में आर्थिक मंदी आती है तो भारत में यह घटना दोबारा नहीं होगी। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि 2008 और अन्य समय में शेयर बाजार में गिरावट के पीछे मुख्य कारण एफआईआई की बिकवाली थी, जबकि भारतीय बाजारों को इस बार घरेलू संस्थानों से मजबूत समर्थन मिला है। खुदरा निवेशक भी एसआईपी के जरिए भारी निवेश कर रहे हैं। इसलिए इस बार अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना का भारतीय शेयर बाजार पर बड़ा असर पड़ने की संभावना नहीं है। बीते समय में जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी के दौर से गुजर रही थी, तब उभरते बाजारों में भी बड़ी गिरावट देखने को मिली थी। 

उदाहरण के लिए, 2008 में अमेरिकी बाजारों में 25-30 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। उस समय भारतीय शेयर बाजार अपने चरम से 60 फीसदी गिर चुका था। अगर इस बार अमेरिका में आर्थिक मंदी आती है तो भारत में यह घटना दोबारा नहीं होगी। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि 2008 और अन्य समय में शेयर बाजार में आई गिरावट के पीछे मुख्य कारण एफआईआई की बिकवाली थी, जबकि इस बार भारतीय बाजारों को घरेलू संस्थानों का मजबूत समर्थन देखने को मिल रहा है। खुदरा निवेशक भी एसआईपी के जरिए भारी निवेश कर रहे हैं। इसलिए इस बार अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना का भारतीय शेयर बाजार पर बड़ा असर पड़ने की संभावना नहीं है। बीते समय में जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी के दौर से गुजर रही थी, तब उभरते बाजारों में भी बड़ी गिरावट देखने को मिली थी। 

उदाहरण के लिए, 2008 में अमेरिकी बाजारों में 25-30 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। उस समय भारतीय शेयर बाजार अपने चरम से 60 फीसदी गिर चुका था। अगर इस बार अमेरिका में आर्थिक मंदी आती है तो भारत में यह घटना दोबारा नहीं होगी। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि 2008 और अन्य समय में शेयर बाजार में गिरावट के पीछे मुख्य कारण एफआईआई की बिकवाली थी, जबकि भारतीय बाजारों को इस बार घरेलू संस्थानों से मजबूत समर्थन मिला है। खुदरा निवेशक भी एसआईपी के जरिए भारी निवेश कर रहे हैं। 

इसलिए इस बार अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना का भारतीय शेयर बाजार पर बड़ा असर पड़ने की संभावना नहीं है। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि 2008 और अन्य समय में शेयर बाजार में गिरावट के पीछे मुख्य कारण एफआईआई की बिकवाली थी, जबकि भारतीय बाजारों को इस बार घरेलू संस्थानों से मजबूत समर्थन मिला है। खुदरा निवेशक भी एसआईपी के जरिए भारी निवेश कर रहे हैं। इसलिए इस बार अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना का भारतीय शेयर बाजार पर बड़ा असर पड़ने की संभावना नहीं है। इसके पीछे मुख्य कारण यह है कि 2008 और अन्य समय में शेयर बाजार में गिरावट के पीछे मुख्य कारण एफआईआई की बिकवाली थी, जबकि भारतीय बाजारों को इस बार घरेलू संस्थानों से मजबूत समर्थन मिला है। खुदरा निवेशक भी एसआईपी के जरिए भारी निवेश कर रहे हैं। इसलिए इस बार अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना का भारतीय शेयर बाजार पर बड़ा असर पड़ने की संभावना नहीं है।

IT शेयरों में निवेश का मौका

जैसा कि हमने पहले चर्चा की, जून तिमाही में आईटी कंपनियों के नतीजे उम्मीद के मुताबिक कम मार्जिन दिखा रहे हैं। इसके पीछे लंबी अवधि के लिए आईटी शेयरों में निवेश का शानदार मौका है। भारतीय आईटी कंपनियां फॉर्च्यून-500 कंपनियों के 75 प्रतिशत के साथ जुड़ी हुई हैं और उनके व्यवसाय का एक अभिन्न अंग बन गई हैं। उनके पास तीन से छह साल के लिए बड़ी ऑर्डर बुक है। भारतीय मुद्राओं में मूल्यह्रास से उनके पिछले मार्जिन को मुक्त स्थापित करने में मदद मिलेगी। सितंबर तिमाही से मार्जिन में अच्छी उछाल देखने को मिलेगी। फिलहाल आईटी शेयर कम कीमतों पर अपने लॉन्ग टर्म एवरेज पर पहुंच गए हैं। खरीदारी का अच्छा मौका नजर आ रहा है।

बाजार के रुझान

जून के मध्य में 15,200 के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद से निफ्टी 800 अंक से अधिक चढ़ चुका है। अब विदेशी निवेशकों की चल रही बिकवाली काफी हद तक खत्म हो गई है। पिछले तीन-चार सत्रों में एफपीआई द्वारा सकारात्मक निवेश देखा जा रहा है। गैप-अप ओपनिंग के बाद अगले हफ्ते बाजार में और सुधार दिखने की संभावना है। जैसे ही निफ्टी 16,200 के स्तर को पार करेगा, शॉर्ट कवरिंग देखने को मिलेगी। निफ्टी के नियर टर्म में 16,500 के स्तर को दिखाने की संभावना है।

एफआईआई की बिकवाली को भारतीय बाजार ने पचा लिया, विदेशी बिकवाली पिछले हफ्ते से सकारात्मक हो गई है, ऐसे में बाजार में गिरावट की संभावना ज्यादा है।